以下是综合分析：

苹果是精通追加销售的大师，但是 5G 可能要给这家公司制造最大挑战。

▲库克去年发布三摄 iPhone 11 Pro

苹果定于 10 月 13 日 (北京时间 10 月 14 日)举行一场特别活动。市场普遍预计苹果将在这场活动上发布今年的 iPhone 12 系列手机。和往常一样，苹果对于其标志性智能机第 20 个迭代的计划三缄其口，但是爆料人士和供应商的报告全都证实，下一代 5G 网络标准将至少会获得部分新机型的支持。而且，苹果也在邀请函中使用了 “嗨，速度”的主题，暗示了新一代移动网络。

包括最大智能机制造商三星电子在内，几乎所有苹果的竞争对手都已经在市场中推出了 5G 手机。然而，世界上大部分 5G 活动一直发生在中国。市场研究公司 Counterpoint Research 的报告显示，中国占据了今年第二季度 5G 设备出货量的四分之三以上。

在美国，5G 网络的覆盖面依旧有限，即便是在大城市，这阻碍了 5G 的普及。知名市场研究公司 IDC 预计，今年上半年，5G 手机在美国的销量为 420 万部，约为同期美国国内总智能机出货量的 7.5%。

这是因为美国三大运营商——Verizon 无线、AT&T 以及 T-Mobile 美国——推出的 5G 网络尚无法提供持续稳定的更快数据传输速度，覆盖面也不够广。如果这些公司不能尽快显著升级他们的网络，那么许多购买新 iPhone 的消费者将会发现苹果今年的主打功能并没有那么强大。

除美国外，苹果在英国也可能会遇到网络麻烦。据英国《每日电讯报》报道，iPhone 12 可能无法连接到英国的 700MHz 5G 频段。在英国，700MHz 及更低频段被用于扩大手机网络覆盖面，使得信号能够到达更偏远地区。如果新 iPhone 不支持 700MHz 频段，那么用户就会遇到信号麻烦。

不过，业界普遍预计，iPhone 12 的上市预计仍会加快美国 5G 市场的普及。Counterpoint 分析师杰夫 · 菲尔德克 (Jeff Fieldhack)预计，今年的新 iPhone 将会急剧提升 5G 设备的市场份额，使得到今年年底时 5G 手机在美国国内智能机销量中的占比达到 20%。

iPhone 本财年销量有望增长 10%

多位苹果股票分析师已经重新开始使用 “超级周期”这个词汇。过去，超级周期被用来预测 iPhone 的旺盛销售周期，但并不总是很准确。根据投资技术公司 Visible Alpha 通过对分析师调查得出的一致预期，截至明年 9 月的 2021 财年，苹果 iPhone 的总销量预计将增长 10% 至 2.038 亿部，结束过去两年的连续下滑。

iPhone 的热销也会提振苹果股价。尽管苹果股价已经低于 9 月 1 日创下的高点，但是今年依旧累计增长了 59%。苹果股票目前的市盈率超过 31 倍，依旧处于十多年来最昂贵的估值区间内。

光有 5G 这个卖点就行了？可能不行。此前，4G 的到来并没有让苹果迎来超级周期，股价还大跌。

上一次重大网络的过渡发生在 2010 年至 2012 年，当时的移动网络演变到了现在的 LTE 标准。那时，智能机依旧是一个全球快速增长业务。苹果的首款 LTE 设备是 iPhone 5，在 2012 年晚些时候上市。

4G 没有带火 iPhone 5

当时，iPhone 5 也引发了超级周期的预测，但是它的销量和低利润率并没有达到这轮炒作的预期。2012 年，在 iPhone 5 上市前，苹果股价已经飙升了 65%。但是在 iPhone 5 上市后，苹果股价在当年剩余时间里下跌了 24%。

智能机买家升级的动力似乎更多地来自更大屏幕尺寸、更出色的相机以及更长的电池续航时间。

iPhone 6 就是个很好的例子。这款手机的周期始于 2014 年晚些时候，结果成为了苹果史上最强的销售周期，这要归功于 iPhone 6 屏幕尺寸的大幅提升。

去年的 iPhone 11 Pro 系列配备了三镜头相机，受欢迎程度也超出预期。分析师预计，iPhone 11 Pro 系列占据了上一财年 iPhone 总销量的 28%，高于上一代旗舰机型的 23% 占比。

彭博社上月报道称，苹果已经要求供应商在今年生产至少 7500 万部新 iPhone，和去年大体一致，最多可能达到 8000 万部。这表明，在全球新冠肺炎大流行和经济衰退之际，市场对于 iPhone 这款苹果最重要产品的需求依旧旺盛。

但是，去年 iPhone 11 的成功实际上对今年的 iPhone 12 构成了另外一个挑战，因为消费者现在一部手机要使用三年至四年时间。当然，苹果依旧有庞大的果粉基础，他们愿意排队购买苹果每年推出的产品。

不过，对于苹果来说，要想获得足够的果粉来证明其高达 2 万亿美元的估值却是一项艰巨的任务。